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大降2.75万亿!券商资管仍缩水 中信华泰国君规模前3

涂寨新闻 2019-11-28 16:58:51
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大幅下降2.75万亿元!证券公司的资产管理仍在萎缩,中信华泰的君主位列前三!证券公司显然在玩差异化游戏,积极的管理规模成为关键指标。

此时,距离新的资产管理法规生效还有一年时间,证券公司的资产管理行业将继续“走上正轨”。

日前,中国基金行业协会公布了2019年第二季度证券交易商的统计数据和排名。截至6月30日,证券公司及其子公司私募股权管理业务规模为12.53万亿元,同比下降2.75万亿元。证券公司资产管理的整体规模已经缩小,但大多数证券公司都在积极扩大管理规模。

月度平均管理量表和月度平均主动管理量表的前三名是中信、华泰和郭俊,但它们的表现并不一致。中信证券月平均管理规模较第一季度下降10%,月平均主动管理规模下降20%,即月平均主动管理规模比重下降。国泰君安月度平均管理规模较第一季度有所下降,但月度平均主动管理规模增加了522亿,超过华泰成为第二大,月度平均主动管理规模比2018年高出10个百分点。华泰证券每月积极管理的比例也略有增加。

月平均主动管理规模与管理规模之比在一定程度上反映了证券公司资产管理的转变。在13家可比比例的证券公司中,11家证券公司月度主动管理规模比例较2018年有所增加,资产管理业务结构正在改善。

有分析师表示,证券公司应实现资产管理业务的差异化发展,提高股权投资比例,借助多元化业务类型构建功能更强的资产管理平台。

今年,证券公司资本管理规模下降了8300亿元。

随着资产管理新法规的实施和行业竞争的加剧,证券公司整体资产管理行业已经“去通道化”,资产管理规模不断缩小。日前,基金行业协会公布了2019年第二季度证券交易商的统计数据和排名。截至6月30日,证券公司及其子公司私募股权管理业务规模为12.53万亿元,较第一季度末的13.27万亿元下降7,400亿元。今年总规模下降了8300亿元。

具体来说,今年上半年,证券公司共发布资产管理计划产品18,000种,其中单一资产管理计划产品数量和规模最大,达到13,100种,资产管理规模达到10.1万亿。资产管理计划产品总量3947个(含大型集合产品),资产规模1.93万亿元。证券公司私募股权子公司私募股权产品909种,资产5014.3亿元。

去年同期,证券公司发行了21,000种产品,总资产管理规模为15.28万亿。然而,在去通道化和积极管理增强的背景下,证券公司管理的产品类型仍然相对单一。业内人士告诉记者,虽然在过去一年左右的时间里,证券公司的资产管理产品线有所创新,但总体上仍难以满足投资者多元化的投资需求,并不具备银行融资、基金公司和保险公司的优势。

值得一提的是,今年第二季度,虽然证券公司的资本管理规模有所下降,但包括基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司和私募股权机构在内的资本管理业务总量增加了2700亿英镑,其中私募股权基金的资本管理规模比第一季度增加了1130亿英镑、1100亿英镑、新基金公司管理养老基金的资本管理规模增加了2.01万亿英镑、特别资产支持计划的资本管理规模增加了1.46万亿英镑。

大多数证券公司的月平均管理规模正在缩小。

2018年新资产管理法规及配套规则的颁布实施,将鼓励证券公司持续去杠杆化和引导资产管理,充分发挥积极管理优势。被动管理业务规模的缩小导致了证券公司资产管理规模的不断缩小。

根据月度平均管理规模,中信、华泰和郭俊在第二季度排名前三。根据“第二季度末证券公司私募股权管理规模算术平均值”,月平均规模分别为11580.8亿元、8393.52亿元和75073万元。

第二季度,在平均月度资产管理规模排名前20的证券公司中,15家证券公司的平均月度资产管理规模较第一季度有所下降。其中,中信证券月平均资产管理规模下降1360亿元,降幅最大,为10%。与第一季度相比,邦德证券、第一风险投资、江海证券、广发资产管理、华融证券和长城证券的月平均资产管理规模均缩水约10%。

前20家证券公司中,只有4家从第一季度开始增加了月平均资产管理规模,即BOCI、郭俊资产管理、中信投资和海通资产管理。BOCI证券第二季度月平均资产管理规模为5614.25亿元,比第一季度月平均资产管理规模增加487亿元,增幅最大,为9.5%。此外,开源证券在第二季度排名前20名,平均每月管理规模为1635.08亿元。

将时间延长到今年,证券公司的资产管理规模萎缩得更加明显。中信证券第二季度月平均规模同比下降3917亿元。申万红源和广发资产管理的月平均规模都下降了1000多亿元。然而,三家证券公司资产管理的月平均规模正在增加,中信建设投资、江海证券和华泰资产管理均增加了200多亿元。

一半的证券公司每月都在积极管理。

尽管证券公司的资产管理规模总体上有所缩小,但大多数证券公司的积极管理规模却在不断扩大,即资产管理业务的结构正在改善。根据第二季度平均月度积极管理规模,中信、郭俊和华泰仍位居前三,但国泰君安以4070.46亿元、3608.33亿元和2456.8亿元超越华泰成为第二。

每月20大积极管理规模中,10家证券公司规模较第一季度有所增加,国泰君安和中信建设投资增幅最大,前者增加522亿元,后者增加265亿元。另有10家公司正在缩减积极管理规模,其中中信证券每月平均积极管理规模比第一季度减少1060亿,降幅超过20%,CICC、CGB证券、邦德证券和申万红元的积极管理规模都减少了100亿。延长到今年,各证券公司的表现与上述大致相同。

根据半年度报告,国泰君安资产管理有限公司坚持价值投资,优化投资和研究体系,不断丰富产品线,稳步提升主动管理能力。今年上半年,发布了64种新产品,居行业首位,同比增长121%。今年上半年,中信建设投资有限公司也在调整业务方向,推动净值型主动管理业务的发展。

一家大型证券公司的资产管理部门负责人告诉记者,“在资产管理行业转型时期,证券公司积极管理的规模在一段时间内增减是正常的。从长远来看,回归积极管理是大势所趋。”

证券公司普遍改善了资产管理结构。

主动管理量表是评估证券公司资产管理变革的重要指标。对于单个证券公司来说,月平均主动管理规模占管理规模的比例,这在一定程度上反映了证券公司资产管理的转变。

该证券公司的中国记者梳理出,与2018年相比,在规模相当的13家证券公司中,只有中信证券和BOCI证券在第二季度的积极管理规模有所下降,前者从去年的38.85%降至35.15%,后者从13.98%降至11.2%。此外,与2018年相比,其他11家证券公司月度主动管理规模比例有所增加。

从今年第二季度的价值来看,华融证券和广发证券的主动管理规模占资产管理规模的65%以上,均高于去年,广发资产管理的主动管理规模比去年增加了7%。

值得一提的是,有6家证券公司在管理规模上位列前20名,但管理规模并不在前20名。例如,今年第二季度中泰证券的主动管理规模为970.28亿元,排名第11位,但管理规模排名不在20以内,即不到1574.17亿元,因此中泰证券的主动管理规模占61.64%以上。德邦证券没有去年的数据,因此被排除在外。

根据基金行业协会(Fund Industry Association)的数据,2018年该行业积极管理的比例从2017年的27.6%上升至31.5%,达到近五年来的最高水平。证券公司资产管理业务正在积极加强主动管理,回归服务实体经济的原点。

提高股权投资能力,实现差异化发展。

此时,离新的资产管理法规生效还有一年时间,证券公司的资产管理业务将继续分流。最近,证券公司资产管理行业的热点事件是,首批三家证券公司相继实施了大型集体产品的公开招聘改革,7000亿大型集体产品的公开招聘改革步伐加快。

9月16日,君主第一款参与式管理产品君德明(Jundeming)开始每日赎回,共筹集122亿元。上周,中信证券的首个“改版”产品——基于6个月滚动债券的集体资产管理计划——开通了认购和赎回业务,在三天内筹集了逾1亿元人民币。据了解,东方红资产管理公司的“东方红七元三年控股混合证券投资基金”目前正处于就合同变更咨询现有客户的阶段。

经纪人推测,前三个大型公开招聘转型产品的审批文件已经等了11个月,后续审批文件的效率将会提高。对于每家证券公司来说,第一批公开招募和改革的产品都吸取了经验教训。这些都将有力地推动证券公司资产管理的变革。

一些分析师表示,在新资本管理条例的统一监管下,证券公司需要充分利用自身在资本管理业务中的优势,明确自身定位,实现差异化发展。一方面,股权投资能力是证券公司的核心竞争力之一,不同于其他资产管理机构。然而,证券资产管理产品的股权资产配置比例仍然相对较低。另一方面,与公开发行、私募发行等资产管理机构相比,证券公司的业务类型更加多样化。通过发挥证券公司投资银行、销售交易业务和资产管理业务的协同作用,可以为客户提供更加多元化和高质量的综合金融服务。然而,大多数证券公司仍未能建立一个更完整的资产管理平台。此外,不同类型的资产管理机构需要根据自身的资源禀赋和不同的发展战略形成差异化的发展模式。

本文来源于中国证券公司

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